Криптовалюты, выпущенные Центральным банком: почему правительства нуждаются (или не нуждаются) в них
20 октября заместитель губернатора Банка Японии Масаёши Амамия подтвердил свою отрицательную позицию в отношении цифровых валют, выпущенных центральным банком (CBDC), утверждая, что такие цифровые валюты вряд ли улучшат существующие денежные системы.
Концепция CBDC или национальных криптовалют привлекла внимание многих правительств во всем мире. Некоторые из них уже развернули свои виртуальные валюты, некоторые продолжают анализировать их экономическое влияние, в то время как другие, например Япония, решили вообще отказаться от этой идеи. Вот что подразумевает концепция, и почему крупные правительства выбирают между ее реализацией и отменой.
Что такое CBDC?
CBDC или национальные цифровые валюты являются виртуальными валютами, которые выпускаются и контролируются федеральным регулятором. Следовательно, они полностью регулируются государством. CBDC не децентрализованы, как и большинство криптовалют, вместо этого они представляют собой денежные средства только в цифровой форме.
Следовательно, центральный банк, который выпускает свой CBDC, становится не только его регулятором, но и владельцем учетной записи своих клиентов. Каждый блок CBDC действует как безопасный цифровой эквивалент бумажного счета и обычно питается от технологии распределенного регистра (DLT).
CBDC можно рассматривать как ответ центральных банков на растущую популярность криптовалют, которые в обозримом порядке обходят контроль над регуляторами. CBDC, в свою очередь, стремятся извлечь максимум из криптовалют, а именно — удобство и безопасность, и объединить эти функции с проверенными временем функциями обычной банковской системы, где регулируется денежное обращение и поддерживается резервная копия.
Швейцария: Blockchain так же полезен, как и CD, так зачем выпускать CBDC?
Несмотря на свой статус самой крипто и блокчейн-благоприятной страны в Европе, Швейцария выразила свои сомнения относительно полезности CBDC.
В июне директор правления Швейцарского национального банка (SNB) Томас Мозер заявил, что криптовалюты и блокчейн не являются достаточно инновационными, чтобы рассматривать вопрос о выпуске цифровой валюты, поддерживаемой государством. Выступая на конференции Crypto Valley blockchain в Цуге, также известной как «Крипто Долина», Мозер сравнивал блокчейн в своем нынешнем состоянии с «бесполезной инновацией» компакт-дисков (CD), утверждая, что криптовалюты просто имитируют уже существующие продукты, такие как «Цифровые акции, облигации, ваучеры»:
«Что-то подобное должно произойти с Биткоином. Люди будут переключаться на что-то новое только если оно работает лучше или дешевле».
На следующий день Мозер сказал Business Insider, что, несмотря на то, что среди центральных банков был начальный интерес к выпуску CBDC, «энтузиазм снова замедлился из-за последствий, которые он может иметь для финансовой стабильности».
Ранее Швейцария проявила интерес к выпуску своего CBDC, потенциально названного «e-franc»: в мае Федеральный совет правительства Швейцарии запросил отчет о рисках и возможностях введения цифровой валюты, поддерживаемой правительством. Идея разработать национальную криптовалюту была предложена в феврале председателем Швейцарской фондовой биржи SIX Ромео Лахером, когда он утверждал, что «e-franc под контролем центрального банка создаст много синергетических эффектов — так что это будет хорошо для экономики».
Китай: CBDC «технологически неизбежен»
Народный банк Китая (PBoC) уже некоторое время изучает концепцию CBDC — для этой цели в прошлом году был создан специальный исследовательский институт под названием Digital Currency Research Lab.
Недавно, в сентябре, PBoC расширила деятельность Лаборатории цифровых валют за пределами столицы страны, открыв новый исследовательский центр в Нанкине, что может стать признаком того, что китайская национальная цифровая валюта находится в работе. Более того, в октябре PBoC открыла четыре должности для профессионалов, работающих в криптографии, для разработки защищенной платформы данных и чип-процессора, который позволил бы криптовалютные транзакции.
Ранее в марте губернатор PBoC Чжоу Сяочуань выразил осторожную позицию агентства по этому вопросу:
«Если [блокчейн технологии] распространить слишком быстро, их распространиение может иметь большое негативное влияние на потребителей, а также может иметь некоторые непредсказуемые последствия для финансовой стабильности и передачи денежно-кредитной политики».
Чжоу также заявил, что цифровая валюта в конечном итоге уменьшит денежное обращение, подчеркнув, что PBoC «должен предотвратить существенные и непоправимые убытки» для национальной экономики. Тем не менее, по данным China Daily, он также утверждал, что развитие цифровой валюты «технологически неизбежно».
Гонконг: изучив CBDC, решил, что он «не превосходит существующие инфраструктуры»
Гонконг имеет гораздо более четкую позицию относительно CBDC по сравнению с материковым Китаем: в мае его правительство выпустило пресс-релиз, в котором говорится, что Гонконг в ближайшем будущем не выпустит CBDC, сославшись на существование уже эффективной платежной инфраструктуры. Заявление было подписано Джозефом Ченом, исполняющим обязанности секретаря по финансовым услугам и казначейством в Законодательном совете.
Чан пояснил, что Комитет по платежным и рыночным инфраструктурам (CPMI) — агентство, состоящее из членов Народного банка Китая (PBoC) и Гонконгского валютного управления (HKMA) — и Рыночный комитет (MC) банка по международному регулированию совместно изучали потенциальные последствия CBDC. В конечном итоге их отчет показал, что «предлагаемые в настоящее время реализации CBDC для оптовых платежей выглядят в целом сходными с существующими инфраструктурами, не превосходящими их».
В документе также утверждалось, что любые преимущества CBDC могут быть ограничены из-за существования эффективных частных розничных платежных продуктов, что делает CBDC «предметом, который требует дальнейшего изучения и более доказательной работы, чтобы определить его осуществимость для платежных приложений».
Венесуэла: имеет национальную криптовалюту, хотя и очень сомнительную
В феврале 2018 года правительство Венесуэлы запустило национальную криптовалюту под названием Petro или Petromoneda. Об этом было впервые объявлено в декабре 2017 года по телевидению, когда президент Венесуэлы Николя Мадуро заявил, что его правительство планирует выпустить криптовалюту, поддерживаемую запасами нефти, золота и минеральных ресурсов страны. В январе он уточнил, заявив, что около 100 миллионов петронов, подкрепленных эквивалентным количеством баррелей нефти, должны были быть выпущены. По словам Мадуро, ряд фиатных валют, включая российский рубль, китайский юань, турецкую лиру и евро, будут свободно конвертируемыми с Петро.
Petro не является CBDC как таковой, поскольку он не выдается местным центральным банком и отличается от существующей валюты, суверенного Боливара (хотя это законный тендер). Главный разработчик Ethereum Джои Чжоу недавно отметил, что у Petro, по-видимому, есть плагиат в части его белой бумаги из репозитория GitHub Dash.
Венесуэльская цифровая валюта была разработана, чтобы избежать санкций США, которые негативно повлияли на местную экономику, как выразился Мадуро, для борьбы с финансовой «блокадой», созданной администрацией президента США Дональдом Трампом. Следовательно, в марте Трамп издал приказ об эффективном ограничении американских инвесторов от участия в Initial Coin Offering (ICO) Petro, который начался 20 февраля. Николя Мадуро утверждал, что во время предпродажной работы было поднято в общей сложности 5 миллиардов долларов за период, который сделает его одним из крупнейших в настоящее время ICO, поставив на него 2 млн долларов Telegram ICO и 1 млрд. долларов на продажу EOS. Публичная продажа Petro начнется 5 ноября.
По сообщениям, у Petro есть связи с Россией, поскольку, согласно анонимным источникам, цитируемым в статье Time, криптовалюта получает поддержку со стороны России с 2017 года, особенно в связи с призывом обходить западные санкции, также наложенные на страну. Как сообщал источник в российском государственном банке, «люди, близкие к Путину сказали ему, что это способ избежать санкций». Эти претензии позже были опровергнуты начальником департамента государственного долга Минфина Константином Вышковским.
Правительство Венесуэлы, похоже, активно форсирует Petro на местных жителей опережая публичный запуск. Например, недавно Petro стал единственной валютой, которую венесуэльцы могут заплатить за свои паспортные сборы, в то же время увеличивая плату: с 8 октября новый паспорт стоит 2 Petro, а продление — 1 Petro. Среднемесячная минимальная заработная плата в Венесуэле, как сообщает Bloomberg, в четыре раза меньше стоимости поднятого паспортного сбора.
Кроме того, в недавнем телевизионном сообщении Мадуро заявил, что «в ближайшие недели» рабочие начнут получать бонусные выплаты «на основе« Petro», а не «Суверенного Боливара».
Япония: CBDC будут работать, если не будет наличных денег, но сейчас нам нужны наличные деньги
Япония, страна, в которой Биткоин признан официальным платежным средством, публично отказалась от концепции CBDC дважды в настоящее время. 20 октября заместитель губернатора Банка Японии Масаёши Амамия выразил свои сомнения в отношении эффективности CBDC, добавив, что его агентство не будет выпускать свою цифровую валюту в ближайшем будущем.
В частности, Амамия отреагировал на теорию, предполагающую, что CBDC могут помочь правительствам преодолеть «нулевую нижнюю границу» — ситуацию, в которой процентные ставки снижаются до нуля, и они теряют инструменты для стимулирования экономики. Согласно теории, CBDC позволит центральным банкам стимулировать экономику, взимая больше процентов за депозиты физических лиц и фирм и тем самым мотивируя их тратить больше денег.
Заместитель губернатора поставил под сомнение эту теорию, утверждая, что начисление процентов по валютам, выпущенными центральным банком, будет работать только в том случае, если центральные банки полностью ликвидируют реальные деньги из финансовой системы. В противном случае общественность по-прежнему будет продолжать конвертировать цифровые валюты в наличные деньги, чтобы избежать уплаты процентов.
Ликвидация реальных денег в Японии «не вариант для нас, как для центрального банка», поскольку наличные деньги по-прежнему являются популярным методом оплаты в стране, объяснил Амамия.
Ранее в этом году, в апреле, BoJ публично отвергла идею CBDC в первый раз, поскольку Амамия заявил, что такие валюты могут оказать негативное влияние на существующую финансовую систему.
В то время Амамия отметил, что CBDC «[стимулируют] глобальную дискуссию о том, в какой степени центральные банки должны предоставлять свою платежную и расчетную инфраструктуру для общества», отмечая:
«Выпуск цифровых валют центрального банка для общего использования может быть аналогичен предоставлению домашним хозяйствам и фирмам прямых счетов в центральном банке. Это может оказать значительное влияние на вышеупомянутую двухуровневую валютную систему и финансовое посредничество частных банков».
ЕС: не готов для CBDC
Кажется, что Европейский союз принял выжидательный подход в отношении CBDC. В сентябре президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги объявил Европейскому парламенту, что у них нет «планов» выпускать цифровую валюту.
Исполнительный директор ECB объяснил, что «технологии, которые потенциально могут быть использованы для выпуска цифровой валюты центрального банка, такие как распределенные регистры, еще не прошли тщательного тестирования и требуют существенного дальнейшего развития», прежде чем Центральный банк рассмотрит их использование.
Подчеркивая, что «ECB и Евросистема в настоящее время не планируют выпускать цифровую валюту центрального банка», он также добавил, что его агентство «тщательно анализирует потенциальные последствия выдачи такой валюты в качестве дополнения к наличным деньгам».
Более того, Драги использовал еще один популярный аргумент против CBDC, подразумевая, что центральному банку придется конкурировать с другими банками в секторе розничной торговли:
«Что касается центрального банка, управляющего отдельными счетами для домашних хозяйств и компаний, означает, что центральный банк вступит в конкуренцию за розничные депозиты в банковском секторе и приведет к потенциально значительным операционным издержкам и рискам».
Наконец, он добавил, что в настоящее время «нет конкретной необходимости» выпускать дополнительную валюту в еврозоне, поскольку спрос на наличные денежные знаки «продолжает расти» в ЕС.
Ранее, в сентябре 2017 года, когда Драги спросили о национальных криптовалютах, он подчеркнул следующее: «Ни одно государство-член не может ввести свою собственную валюту […] Валюта еврозоны — это евро». После того, как его комментарии поступили вживую, Эстония закрыла разработку Estcoin, национальной криптовалюты.
Более того, прошлым летом Германия заявила о своей отрицательной позиции: в июле этого года Федеральное министерство финансов Германии заявило, что выдача CBDC будет слишком рискованной для реализации, в ответ депутату Партии зеленых Герхарду Шику.
«До сих пор нет убедительных причин для выпуска цифровых денег центрального банка для широкого круга пользователей в Германии и в еврозоне», — газета Handelsblatt цитирует Министерство.
Министерство далее утверждало, что потенциальные выгоды от CBDC, а именно высокоскоростные банковские переводы, также могут быть достигнуты другими способами. Короче говоря, агентство заявляло, что CBDC включают «ряд рисков, которые недостаточно хорошо поняты».
Другие опасения, озвученные министерством, заключались в том, что центральный банк поставил под угрозу свою независимость — поскольку он, как утверждается, получит более сильную позицию в финансовой системе, выпустив криптовалюту — и кризисный сценарий, в котором центральный банк быстрее и в большей степени бьет по банкротству из-за более низких транзакционных издержек, наряду с классическими: AML и финансирование терроризма.
Канада: CBDC могут вызвать интерес, повышать благосостояние
В ноябре 2017 года Банк Канады опубликовал отчет под названием «Цифровая валюта Центрального Банка: мотивы и последствия», соавтором которого был сотрудник валютного отдела. Хотя такой документ не обязательно отражает официальную позицию Банка Канады в отношении CBDC, он наглядно демонстрирует заинтересованность агентства.
Короче говоря, в документе утверждается, что по мере того, как общество стремится стать безналичным, основной источник дохода центрального банка, сеньораж, т.е. прибыль от печати большего количества денег, становится скомпрометированным. CBDC, в свою очередь, позволяет поддерживать сеньораж путем создания цифровых денег.
Более того, в отчете Bank of Canada говорилось о недостатке транзакционных сборов и финансовой интеграции в качестве других потенциальных преимуществ CBDC, но анонимность была подчеркнута как «нежелательная для цифровой валюты центрального банка». В документе сделан вывод о том, что необходимо провести больше исследований, чтобы решить, должен ли Банк Канады внедрить CBDC.
В июле 2018 года Банк Канады выпустил еще одно исследование. В нем С. Мохаммад Р. Давудолхосейни, работающий в отделе управления фондами и банковским департаментом центрального банка, утверждает, что CBDC имеет «определенные потенциальные выгоды, включая возможность того, что он может вызывать интерес», в то время как «выгоды от благосостояния CBDC оцениваются до 0,64% для Канады.»
Иран: запретить криптовалюту, вместо этого получить CBDC
В апреле этого года, спустя несколько дней после того, как местные банки отказались от всех криптосделок, министр правительства Ирана подтвердил, что была разработана экспериментальная модель внутренней цифровой валюты. Министр информационных и коммуникационных технологий (ICT) Мохаммад Джавад Азари-Джахроми заявил:
«[Запрет] центрального банка не означает запрет или ограничение использования цифровой валюты во внутреннем развитии».
Примечательно, что Азари-Джахроми не уточнил, станет ли цифровая валюта доступной для общественности, а также будет ли она выпущена Почтовым банком, 51 процент которого принадлежит государству, или другим государственным органам.
Новость об экспериментальной иранской криптовалюте может быть связана с докладом, в котором говорится, что Иран и Россия могут начать использовать криптовалюты, чтобы избежать западных санкций. В мае Мохаммад Реза Пуребрахими, глава парламентской комиссии по экономическим вопросам Ирана, ссылался на криптовалюты как на многообещающий способ обеим странам избежать транзакций в долларах США, а также возможную замену межбанковской платежной системы SWIFT.
В самом деле, недавно сеть защиты финансовых преступлений США (FinCEN) призвала криптовалютные биржи контролировать иранское использование криптовалют для уклонения от санкций.
Сингапур: CBDC выглядят эффективными, но не в общественном контексте
Сообщается, что Сингапур продвинулся в эксперименте с CBDC, хотя вряд ли он станет публичным.
В июне 2017 года валютное ведомство Сингапура (МАС) опубликовало отчет о так называемом «Проекте Убин», предусматривающем блокчейн для «токенизированной формы сингапурского доллара (SGD) на [частном Ethereum блокчейне]». Проект представляет собой сотрудничество между центральным банком и блокчейн консорциумом R3, ориентированным на разработку пилотного блока для облегчения трансграничных платежей.
Однако в январе 2018 года управляющий директор MAS Рави Менон критиковал идею CBDC, особенно в общественном контексте. В интервью Financial Times он утверждал:
«Почему центральный банк хочет [выдавать цифровую валюту не банковской общественности]? Если есть повод переживать по поводу банков — будет массовое изьятие вкладов; все собираются пойти в центральный банк [с их депозитами] […] И если люди разместили свои депозиты в центральных банках, кто будет предоставлять кредиты?»
Швеция: CBDC может пригодится в безналичном обществе
В декабре 2017 года Центральный банк Швеции (Riksbank) опубликовал план действий для второго этапа проекта «e-Krona». «E-Krona» определяется как «общий электронный способ оплаты» и как «дополнение к наличным деньгам». В документе также отмечается, что Riksbank «еще не принял решение о том, выпускать ли электронную крону и цель не в том, чтобы e-Krona заменила наличные деньги».
Действительно, основной причиной того, что Riksbank выпустит «e-Krona», является круто снижающаяся популярность наличных денег в стране. Центральный банк провел исследование, результаты которого по некоторым причинам больше не доступны в Интернете, первое из которых было выпущено еще в сентябре 2017 года.
В случае внедрения e-Krona может работать в двух системах: основанной на ценности и на регистрации. Последняя версия будет иметь цифровые валютные балансы, хранящиеся в учетных записях в центральной базе данных, которые потенциально могут быть заблокированы блокчейном, а ценная e-Krona будет храниться отдельно на «депонированных валютных счетах». Перспектива Riksbanks, выпускающего CBDC, значительно выше, учитывая темп, с которым он движется, чтобы стать первой безналичной организацией в мире.
Великобритания: нам нравятся CBDC, но они могут поставить под угрозу коммерческий банковский сектор
В мае Банк Англии указал свою позицию по CBDC в двух должностных рабочих документах. Во-первых, центральный банк опубликовал исследование, анализирующее различные риски, связанные с CBDC. В документе, в частности, было обнаружено, что после первоначального приближения не было оснований полагать, что введение CBDC негативно скажется на частном кредите или на общем обеспечении ликвидности для экономики.
Еще один должностной рабочий документ говорит о том, что CBDC поставит под угрозу нынешнюю прибыльную бизнес-модель, используемую коммерческими банками, а именно хранение наличных средств физических лиц и корпораций. Позволяя «радикальной идее» предоставить общественности возможность хранить свои деньги в центральном банке в виде цифровых валют центрального банка и беспрепятственно передавать свои деньги, используя цифровые кошельки, исследование предупреждает, что такой сценарий может иметь критический последствия для коммерческого банковского сектора:
«Банки могут подвергаться оттоку розничных депозитов, в частности, в сценарии финансового стресса».
В мае губернатор Банка Англии Марк Карни заявил, что он не сомневается в перспективах внедрения CBDC, но подчеркнул, что никакого принятия CBDC не произойдет в ближайшее время.
Индия: печатать наличные деньги дорого — CBDC кажется более дешевым
Индия является одной из последних стран, присоединившихся к рядам государств, активно занимающихся исследованиями CBDC, так как в августе Резервный банк Индии (RBI) подтвердил создание межведомственной группы, задачей которой было проанализировать полезность выпуска рупийного цифрового валюта.
По-видимому, соображения стоимости стали важным мотивирующим фактором для изучения фиксированных CBDC: статистика, цитируемая Economic Times, предполагает, что стоимость печати бумажных банкнот в Индии составляла 6,3 млрд. рупий (около 89 млн. долл. США) в 2018 году. Более того, в докладе RBI утверждалось, что расходы на печать фиатных денег мотивируют некоторые другие центральные банки перейти на цифровую валюту:
«В глобальном масштабе растущие издержки по управлению бумагами / металлическими деньгами привели к тому, что центральные банки во всем мире изучили возможность введения цифровых валют».
Другие факторы, упомянутые индийским центральным банком, по сообщениям, включают «быстрые изменения в индустрии платежей» и «рост» частных цифровых токенов.
EY India Mahesh Makhija сообщил газете, что «идея центрального банка, выпускающего цифровую валюту, очень многообещающая, хотя необходимо будет решить проблемы с цифровой подделкой».
Перевод материала: https://cointelegraph.com/news/central-bank-issued-digital-currencies-why-governments-may-or-may-not-need-them