Криптовалюты как лотерейные билеты, которые могут окупиться в будущем

С падением цены биткоина на 80% по сравнению с пиковым значением год назад и большим рынком криптовалюты в условиях системного краха, «пик крипто» уже прошел? Возможно, но не ожидайте, что истинно верующие выстроятся в очередь, чтобы удалить свои тату с криптовалютой.

На недавней конференции преобладало мнение, что рыночная капитализация криптовалюты может взорваться в течение следующих пяти лет и вырасти до 5-10 трлн долларов (4-8 трлн фунтов). Для тех, кто наблюдал, как цена биткоина выросла с 13 долларов в декабре 2012 года до примерно 4000 долларов сегодня, падение в этом году с 20 тысяч долларов не было поводом для паники.

Легко сказать: «Конечно, цена падает». Регуляторные органы постепенно осознают тот факт, что они не могут мириться с крупными дорогостоящими технологиями транзакций, которые способствуют уклонению от налогов и преступной деятельности. В то же время центральные банки Швеции и Китая осознают, что они тоже могут выпускать цифровые валюты. Как подчеркнуто в книге 2016 года о прошлом, настоящем и будущем валюты, когда речь идет о новых формах денег, частный сектор может вводить новшества, которые правительство регулирует и присваивает.

Но, как уже говорилось, только потому, что долгосрочная стоимость биткоина, скорее всего, будет составлять 100 долларов, а не 100 тысяч долларов, не обязательно означает, что его стоимость будет равняться нулю. Правильный способ думать о криптовалютах как о лотерейных билетах, которые окупаются в антиутопическом будущем, когда они используются в мошеннических и несостоявшихся государствах или, возможно, в странах, где все граждане уже утратили видимость конфиденциальности. Не случайно, неблагополучная Венесуэла является первым эмитентом поддерживаемой государством криптовалюты («petro»).

Основным препятствием для любой криптовалюты является то, что в конечном итоге должен быть способ купить целый ряд товаров и услуг, помимо запрещенных наркотиков и убийц. И если правительства запрещают использовать монеты в отдельных магазинах и банках, их ценность в конечном итоге падает.

Многие крипто-евангелисты настаивают на том, что биткоин является «цифровым золотом», отчасти потому, что долгосрочная поставка алгоритмически ограничена 21 миллионами. Но это сумасшествие. С одной стороны, в отличие от золота, которое всегда имело разные цели и сегодня широко используется в новых технологиях от iPhone до космического корабля, биткоин не имеет альтернативного использования. И даже если биткоинерам удастся найти способ снизить феноменальные затраты энергии на проверку транзакций, сама природа децентрализованных систем реестров делает их значительно менее эффективными, чем системы с доверенной центральной стороной, такой как центральный банк. Уберите анонимность, и никто не захочет использовать криптовалюты; сохраните ее, и правительства стран с развитой экономикой не потерпят этого.

Евангелисты отвергают такие опасения: биткоин все еще может быть невероятно ценным, пока достаточное количество людей воспринимает его как цифровое золото. В конце концов, утверждают они, деньги — это социальное соглашение. Но экономисты, которые работали над такой проблемой в течение пяти десятилетий, обнаружили, что ценовые пузыри, окружающие изначально бесполезные активы, должны в конечном итоге лопнуть. Цены активов, которые имеют реальную стоимость, не могут произвольно отклоняться от исторических ориентиров. А выданные правительством деньги вряд ли являются чисто социальной конвенцией; правительства платят работникам и поставщикам и требуют уплаты налогов в необоснованной валюте.

Но пока рано говорить о том, как будет развиваться новый мир цифровых валют. Центральные банки войдут в игру (их резервы уже являются формой оптовой цифровой валюты), но это еще не конец истории. Например, US Treasury Direct уже предлагает розничным клиентам чрезвычайно недорогой способ удержания очень краткосрочного казначейского долга на сумму до 100 долларов, который может быть передан другим лицам. Тем не менее, высокая степень безопасности делает систему относительно громоздкой в ​​использовании, и, возможно, правительства могут принять одну из современных цифровых технологий.

На данный момент реальный вопрос заключается в том, удастся ли искоренить частные системы, которые правительства обходят и отслеживают. Любая крупная развитая экономика, достаточно глупая, чтобы попытаться использовать криптовалюты, как это сделала Япония в прошлом году, рискует стать глобальным местом для отмывания денег. (Последующие шаги Японии, направленные на то, чтобы дистанцироваться от криптовалют, были, возможно, одной из причин перемен в этом году.) В конце концов, страны с развитой экономикой, безусловно, будут координировать регулирование криптовалюты, как и другие меры по предотвращению отмывания денег и уклонения от уплаты налогов.

Многие игроки остаются недовольными. В конце концов, многие сегодня, включая Кубу, Иран, Ливию, Северную Корею, Сомали, Сирию и Россию, работают под финансовыми санкциями США. Их правительства не обязательно будут заботиться о глобальных внешних эффектах, если будут поощрять криптовалюты.

Таким образом, хотя мы не должны удивляться кризису цен на криптовалюту в этом году, цена этих монет не обязательно равна нулю. Подобно лотерейным билетам, существует высокая вероятность того, что они бесполезны. Существует также крайне малая вероятность того, что когда-нибудь они будут стоить очень дорого по причинам, которые в настоящее время трудно предвидеть.

Перевод материала: https://www.theguardian.com/business/2018/dec/10/cryptocurrencies-bitcoin-kenneth-rogoff

Поделиться новостью